Золото! (Слитки и виртуальное)

Золото ставит рекорд за рекордом!

Oleg — Fri, 13 Nov 2009 09:07:43 GMT

Инвесторы больше не хотят верить доллару! Золото сегодня установило очередной рекорд: цена за тройскую унцию превысила 1122 долларов. С начала этого года золото подорожало уже на 27%, во многом из-за того, что инвесторы продолжают активно выходить из слабеющих долларовых активов, хеджируя риски. Аналитики не исключают, что цена металла к концу года может достичь 1,5 тысяч долларов.

Фьючерсы на покупку золота в декабре на торговой площадке COMEX Нью-Йоркской товарной биржи достигли 1122,3 доллара за тройскую унцию. На рынке спотовых продаж подъем котировок золота также продолжается уже почти неделю.

Рост стоимости драгметалла поддерживается за счет положительных макроэкономических новостей (в частности об укреплении китайской экономики), подорожания сырья и сохраняющегося ослабления доллара к ведущим мировым валютам. Инвесторы также ожидают, что ведущие центральные банки продолжат покупать золото, увеличивая его долю в ЗВР. Ранее Центробанк Индии приобрел у МВФ 200 т золота в рамках диверсификации своих валютных резервов. Банк России с начала этого года увеличил долю золота в ЗВР на 1,3%, до 4,7%.

Золото в цене! Назад к золотому стандарту? Или как?

Oleg — Thu, 12 Nov 2009 09:48:57 GMT

За последние десять месяцев золото уже несколько раз пробивало психологическую отметку 1000 долл. США за тройскую унцию. Большинство аналитиков дают весьма оптимистичные прогнозы в отношении цены золота на ближайший год: оценки колеблются от 1000 до 1800 долл. США за тройскую унцию. Действительно, этого драгоценного металла очень мало, а деньги печатаются правительствами разных стран очень активно. С другой стороны, золото всегда росло в цене только в кризисные времена, и будет ли оно востребовано в посткризисном мире, неизвестно.

Ценовая история вопроса

Если посмотреть на цену золота в течение последних 40 лет, то можно обнаружить, что золото по отношению к доллару США было довольно волатильным (рис. 1). В нашем анализе мы специально использовали среднегодовую стоимость тройской унции, чтобы сделать более показательным график динамики темпа прироста среднегодовой цены. Напомним, что эпоха высоких цен на золото имела место в 1980-е гг. В 1980 г. среднегодовая цена тройской унции поставила исторический рекорд – 612,56 долл. США. После столь значительного роста вплоть до 2001 г. золото демонстрировало ниспадающий тренд. В 2001 г. цена золота достигла 271,04 долл. США, и с тех пор наблюдался ее рост. Сегодня нет четко выявленных взаимосвязей между ростом ВВП, кредитной активностью, бумом в отдельных отраслях и ценой золота. Каждый раз, когда мы наблюдали скачок стоимости золота, действовала уникальная, неповторимая рыночная логика. Собственно, это и пугает участников рынка, которые абсолютно справедливо сомневаются в обоснованности прогнозов аналитиков о росте цены золота в 2010 г. на 30–50%.

Просматривая ценовую динамику за 50 лет, можно заметить, что в долгосрочном периоде золото не всегда росло. И хотя обобщающая статистика впечатлит любого спекулянта — за 40 лет оно выросло в цене в 25 раз,— для этого рынка очень важен тайминг, то есть время вхождения в рынок. Те, кто 24 января 1980 г. купил золото по 717 долл. США за тройскую унцию, открыл убыточную позицию на последующие 27 лет. Также следует учитывать, что темп прироста среднегодовой цены золота за последние 40 лет пять раз превышал отметку 40%, поставив два абсолютных рекорда: +99% в 1980 г. и +67% в 1973 г. Очевидно, что основные ценовые всплески по золоту приходились на кризисные годы, например, конец 1970-х гг. ознаменовался энергетическим кризисом в США и резким ростом стоимости нефти в мире.

История повторяется

Ситуация повторилась через 29 лет, когда при резком росте цен на нефть золото также пошло вверх. Между ценами на нефть и на золото можно выявить некоторую корреляцию. Логически такую корреляцию легко объяснить: при высоких ценах на нефть американская экономика теряет доверие инвесторов, и они массово уходят в ликвидность. Однако мониторинг такого поведения и наличие корыстных мотивов ставит перед нами в некоторой степени философский вопрос, а является ли золото для инвесторов синонимом ликвидности или это просто очередной спекулятивный товар?

Ответ на этот вопрос дает рынок казначейских обязательств США. Именно он испытывал приток ликвидности в октябре 2008 г., причем этот приток ликвидности был настолько большим, что доходность по коротким обязательствам упала до уровня, близкого к нулю. Уверены, что инвесторы бежали в казначейские обязательства США потому, что считали их своего рода тихой гаванью. Инвестиции же в золото проводились под воздействием новостей о расширении помощи американской экономике. До сих пор тот факт, что ФРС продолжает печатать деньги, подстегивает цены на золото, и они бьют новые исторические рекорды. Однако смена мотивов инвесторов, поддерживающих рынок золота, говорит о том, что доллар не только остается главным конкурентном золота, но фактически изменил отношение к золоту со стороны инвесторов. Де-факто мы увидели идеологию Бретон-Вудской системы в действии. Как бы этому не противились ЕС и страны БРИК, основными в мировой экономике в момент кризиса оказались долларовые девизы. И хотя центральные банки все меньше доверяют таким девизам, а в настоящий момент активно сокращают долларовую часть резервов, но это отнюдь не означает, что пришла эпоха менять идеологию мировой валютной системы.

In USD we trust

В конечном итоге спор о том, какие девизы должны быть главными в будущей валютной системе, сводится к вопросу доверия к таким девизам. Если на минуту предположить, что возврат к Парижской или Генуэзской валютным системам возможен и золото снова станет мерилом курсов и богатства, то такие изменения полностью перевернут наши технологические рынки с ног на голову. Уверены, о такой возможности могут говорить лишь теоретики. Международный инвестор со штаб-квартирой в Сингапуре, приобретая акции на NYSE Euronext, будет расплачиваться за них долларами США, а экспортер из ЕС, продающий автомобили в США, будет вынужден свою выручку конвертировать в евро и т.д. Иными словами, бремя мировой торговли настолько разрослось со времен отмены Генуэзской валютной системы и введению Бреттон-Вудской (1944 г.), что говорить о золотом стандарте может лишь макроэкономист-теоретик, далекий от проблем системы международных расчетов, глобального движения капитала и кредитования развивающихся рынков.

Тем не менее, использование золота в качестве эквивалентного девиза сняло бы политическую напряженность, а также гарантировало бы, что правительство США не будет решать свои финансовые проблемы за счет других стран. Волна дискуссий о новой мировой валюте, которая поднялась после кризиса, не случайна. Многие правительства, резервы которых хранились в долларах США или казначейских обязательствах США, почувствовали себя обманутыми. ФРС и не скрывала, что начала наращивать долларовую массу, это не могло не раздражать владельцев долларовых девизов. Демонстративно США отказались вести диалог с остальным миром о своей валютной политике. В итоге курс доллара к основным мировым валютам снижался, но США этому не противодействовали. И вот, полученные первые результаты за третий квартал говорят о том, что вероятнее всего рецессия в США закончилась, хотя в ЕС за девять месяцев 2009 г. проблемы лишь усилились.

Точка отсчета

Китайская манера Белого Дома ни с кем не обсуждать свою валютную политику отталкивает от доллара. Инвесторы видят, что доверие к доллару США в прошлом было высоким, но это не гарантирует наличие такого доверия в будущем. Сейчас вопрос лишь в том, как далеко ФРС готова зайти, чтобы за счет доверия международных инвесторов поднять экономику США? Если кризис для США будет затяжным, ФРС придется искать инструменты подкрепления доверия к доллару. Среди таких инструментов первым на очереди остаются золотые девизы и непосредственно золото. По нашему мнению, ситуация, когда при финансовой катастрофе США обратятся к золотому стандарту, остается весьма вероятной. Очень может быть, что ФРС уже разрабатывает кризисный сценарий, при котором доллар станет своеобразной прослойкой между золотыми девизами и инвесторами. Такой шаг может укрепить доверие инвесторов к доллару, даже после его сильной девальвации. Но если когда-нибудь США пойдут на такой шаг добровольно, это будет означать, что они отказываются от тех широких возможностей по финансированию дефицита бюджета, которые имеют сегодня. Нам очень сложно смоделировать ситуацию, при которой Белый Дом добровольно откажется от завоеванных привилегий, но совершенно очевидно, что это должен быть глубокий экономический стресс.

Однако существует еще и технологический вопрос: что будет, если стоимость золота снизится? Сейчас этого никто не прогнозирует, но если вспомнить год 1980-й, то такой сценарий вполне вероятен. Когда мировая экономика возвращается к росту, золото становится бесполезным инструментом, инвесторы начинают выходить с рынка, чтобы воспользоваться другими более привлекательными возможностями, которые открывают фондовые рынки. В то же время спрос на золото со стороны промышленности, электротехнической и ювелирной отрасли снижается. В случае вхождения в фазу нового роста мы, скорее всего, увидим повторение ценовой истории 1980-х гг., и тогда возврат к золотому стандарту станет уже невозможным. В любом случае, кокой бы сценарий не был реализован в мировой экономике, в чистом виде Генуэзскую валютную систему повторить не удастся.

Золото дорожает. Инфляция денег, товаров или резервной валюты

Oleg — Thu, 29 Oct 2009 10:34:33 GMT

Рост цен на золото – это сигнал тревоги, но какой именно: по поводу общей инфляции или же долгосрочной ценности американского доллара? Цена на золото достигла рекордного максимума в долларовом выражении. Однако в других валютах стоимость золота далека от максимальных значений – в особенности это относится к европейской валюте. В реальном выражении, т.е. после корректировки с учетом инфляции (так, например, в начале 80-х гг. цены на золото были вдвое выше нынешнего уровня), золото также далеко от своих максимумов.

Рассмотрим сначала ситуацию с золотом, а потом положение американского доллара. Нет никакой необходимости углубляться в «пережитки варварского прошлого» (Кейнс) или распространяться на тему того, какую мистическую роль оно играет в человеческом сознании. Мы так часто придаем золоту значение превосходства – «золотая медаль», «золотой стандарт» или «золотое время» – поэтому утверждать, что этот металл не имеет никакой внутренней ценности, просто бессмысленно. В трудные времена люди всегда обращаются к золоту. Именно поэтому текущий рост цен на золота вызывает беспокойство.

Сейчас наблюдается огромный дефицит доверия. Правительства по всему миру занимают средств больше, чем они когда-либо занимали в мирное время, и у обладателей сбережений закрадываются сильные подозрения, что они собираются обесценить реальную стоимость своих долговых обязательств. Тот факт, что часть этих долговых обязательств скупается Центробанками, в особенности это касается Великобритании, а не настоящими держателями сбережений, лишь усиливает эти опасения. Неизбежным следствием проводимой сейчас программы монетарного ослабления станет инфляция. Вопрос в том, что власти будут с ней делать, когда придет время.

Ключевая проблема состоит в том, что правительства обратились к финансовым мерам военного времени для финансирования последствий политического провала мирного времени. Инфляция почти всегда появлялась после периодов финансирования, обусловленных военной экономикой, хотя обычно она на какое-то время сдерживалась при помощи нормирования и других мер. Держатели сбережений задают вполне обоснованный вопрос: а почему на этот раз должно быть по-другому? В результате происходит два процесса. Во-первых, рост цен на золото, а, во-вторых, дифференциация валют инвесторами, правильная или нет, в соответствии с наличием либо отсутствием твердого обязательства сдержать инфляцию. До весны этого года эти два процесса происходили синхронно. Было бегство в доллар, который считался, справедливо или нет, валютой-убежищем. И было бегство в золото.

С того времени траектории доллара и золота разошлись. Пик цен на золото, если рассчитывать в евро, фактически пришелся на февраль-март. Правильно это или нет, но сейчас европейская валюта рассматривается как более безопасный актив для вложения средств, чем американский доллар. Тем не менее, важно оценить цены на золото в перспективе. Само по себе оно не имеет значения.

Золото отличается от других сырьевых товаров, среди которых особым образом стоит выделить нефть, так как рост цен на золото не способствует росту инфляции. По существу, золото не является сырьевым материалом или, иными словами, его использование в промышленных целях ограничено. Рост цен на нефть может стать для восстановления мировой экономики проверкой на прочность; о росте цен на золото такого сказать нельзя.

Однако, безусловно, рост цен на золото – это тревожный сигнал. В последний раз золото пользовалось исключительной популярностью в 1980 году, когда инфляция и процентные ставки в большинстве промышленно развитых стран исчислялись двузначными цифрами. Тогда цены на золото выросли до $850 за унцию, что в пересчете на текущий курс составило бы $2300. И все же цены не задержались надолго на этом уровне – золото упало до $500, а в оставшуюся часть года торговалось в диапазоне $600-$700. Причина заключалась в понимании того, что правительства стран мира постепенно восстанавливали контроль над уровнем инфляции или, по крайней мере, начали двигаться в этом направлении.

Это был год начала правления Маргарет Тэтчер в Великобритании и год победы Рональда Рейгана на президентских выборах в США. В конце концов, финансовый порядок в мире будет восстановлен, также как в те годы был восстановлен порядок в монетарной сфере. Процентные ставки вырастут (Австралия уже начала этот процесс), а значит, стоимость хранения золота увеличится, и, когда это произойдет, цены на золото упадут. Чем это может обернуться для американского доллара и, конечно, для британского фунта? Думаю, не стоит огорчаться по поводу краткосрочной смены отношения к разным валютам.

Опыт показывает, что, в конечном счете, валюты достигнут паритета покупательной способности, хотя несоответствие может сохраняться в течение длительного периода времени. Возможно, курс доллара в последние несколько лет был искусственно высок, так как Японии и Китаю (и некоторых других азиатских стран) было выгодно сдерживать рост национальных валют и наращивать объемы долларовых активов. Статус резервной валюты действительно дает преимущества, по крайней мере, в среднесрочной перспективе, и США обнаружили, что, благодаря статусу доллара, как резервной валюты, занимать за границей легче.

В последнее время ходит много слухов о том, что американский доллар, в конечном счете, теряет свой статус резервной валюты, и что цена на нефть будет рассчитываться на основе корзины валют. Суть этих разговоров заключается в том, что постепенная диверсификация активов с уходом от доллара уже происходит, и последующая смена статуса неизбежна, однако для этого другим странам будет необходимо обеспечить возможность присутствия их валют в резервах Центробанков.

Китай, по всей видимости, не в восторге от такой перспективы. То, в чем рассчитывается цена сырьевого товара, не имеет значения. Цена на нефть рассчитывается в долларах, потому что США остаются крупнейшим торговцем в нефтяном секторе. Когда китайский импорт нефти превысит объемы импорта нефти в США, цена на нефть будет рассчитываться в юанях. США могут замедлить темпы ухода от доллара, если будут проводить ответственную политику – в противном случае, динамика будет лишь набирать обороты. Однако в глобальной перспективе это не изменит ситуацию.

В этом контексте, особо можно выделить британский фунт. Управляющий Банка Англии Мервин Кинг прилагает большие усилия для того, чтобы ослабить курс национальной валюты. Чтобы быть готовым к следующему развороту, необходимо отслеживать график его выступлений и заранее покупать несколько других валют. Однако более серьезной критике Банк Англии подвергся потому, что стал соучастником правительства, позволив ему увеличить дефицит бюджета, который сейчас составляет приблизительно 14% ВВП. Это даже больше, чем в США.

Если бы Банк Англии не прибегнул к реализации программы количественного ослабления, доходности по государственным облигациям были бы выше, как минимум, на полпроцента. Ситуация сейчас довольно нестабильная. Если бы через шесть месяцев не ожидалось смены правительства и, соответственно, более ответственной фискальной политики, спрос на британский фунт сейчас бы значительно упал, и Банк Англии был бы вынужден изменить политику. Однако опасность угрожает не только нам. Боюсь, этой зимой США могут столкнуться с абсолютно иррациональным падением спроса на доллар. На самом деле, именно это пытается сказать нам рынок золота столь непонятным образом. Во всем мире держатели сбережений не доверяют американской валюте. Почему же еще они могли выбрать золото в качестве надежного актива для своих вложений?

По материалам The Independent Источник: Forexpf.Ru

Метки: доллар, золото, инфляцию, инфляция, нефть, порядок, резервной валюты, способности, стоимость, товаров, цен, ценности

Вся техника говорит о том, что вероятен диапазон $900 - $950

Oleg — Tue, 23 Jun 2009 11:14:29 GMT

Прорыв и закрытие ниже 100-дневной скользящей средней впервые с начала мая указывает на риски продолжения снижения по направлению к нижней границе нисходящего канала с максимумов июня около $905.44.

$950.50 21-дневная скользящая средняя
$926.78 100-дневная скользящая средняя
$923.30 55-дневная скользящая средняя
$905.44 нижняя граница канала с максимумов июня
$880.50 минимум 1 июня

Вся техника говорит о том, что вероятен диапазон $900 - $950 в случае, если на рынке ничего происходить не будет.
Если фондовый рынок скорректиуется, а евро/доллар изменится более чем на 20%, то золото выйдет из этого коридора

London Gold Fixing 10 Jun 2009

Oleg — Wed, 10 Jun 2009 16:47:06 GMT

Current statistics as at Wednesday 10 Jun 2009
London Gold Fixing

AM 961.25 USD
PM 953.75 USD

Прогноз изменения цен на золото и фиксингов в Лондоне на среду 10.06.09.

Oleg — Wed, 10 Jun 2009 08:47:56 GMT

Колебания цен на золото составят: $945-$970
Фиксинги в Лондоне: $950-$965
Рекомендация: купить

London Gold Fixing 9 Jun 2009

Oleg — Wed, 10 Jun 2009 08:45:33 GMT

Current statistics as at Tuesday 9 Jun 2009
London Gold Fixing

AM 952.50 USD
PM 956.00 USD

Интернет пираты вошли в Европарламент

Oleg — Tue, 09 Jun 2009 08:40:13 GMT

На выборах в Европарламент в Швеции в тройку лидеров с 7,4% голосов вошла “Партия пиратов” (The Pirate Party). Они заняли третье место в Швеции после социал-демократов (25% - первое место), а также консерваторов (18,5% - и, соответственно, вторая позиция). Это дает интернет пиратам право занять два места в Европейском парламенте, что для их сторонников во всем мире - отличный подарок.

Кандидаты от “Партии пиратов” выступают за смягчение законодательства об авторских правах, легализацию свободного обмена файлами (музыка, видео, программы), соблюдение гражданских свобод и права граждан на частную жизнь как в интернет, так и в “земной” жизни. Партия основанна в 2006 году. Число членов партии пиратов в Швеции приближается к 50 000 человек.

Несмотря на то, что сайт МИНутка на НОВОСТИ - http://minnews.ru не обращаем внимание на политику, но в данном случае на такие новости мы решили обратить внимание. Возможно, эта победа пиратской партии с выходом ее членом в Европейский парламент явилась следствием недавнего скандала с компанией интерфильм - Interfilm.ru, как в Росии, так и в Европейском союзе. Также все помнят, как в апреле 2009 года суд швеции приговорил основателей популярного торрент-трекера The Pirate Bay к тюремному заключению и штрафу.

В целом же на выборах в Европарламент такие новости. Одержали победу правые партии. На втором месте - левые, на третьем - зеленые.

Сообщает "МИНутка на НОВОСТИ" - http://minnews.ru

Прогноз изменения цен на золото и фиксингов в Лондоне на вторник 9.06.09.

Oleg — Tue, 09 Jun 2009 08:31:22 GMT

Колебания цен на золото составят: $940-$970
Фиксинги в Лондоне: $945-$965
Рекомендация: купить

London Gold Fixing 5 Jun 2009

Oleg — Fri, 05 Jun 2009 15:54:23 GMT

Current statistics as at Friday 5 Jun 2009
London Gold Fixing

AM 977.75 USD
PM 962.00 USD